【苏宁金融怎么借钱】流动性向好基本面不坏 年内债市难言走熊


发布时间:2021-04-18 12:00:34 阅读量:932 作者:裕昊

综合多家机构的观点来看,在失去基本面的系统性动力之后,流动性改善给年内债券市场带来的结构性机会值得期待苏宁金融怎么借钱。首先,经济增速仍处于低位,使得货币政策在当前基础上不具有收紧的可能性;其次,从以往经验来看,每年11、12月财政投放都会大规模增加,从而给银行体系注入更多流动性;第三,受结汇意愿攀升影响,9月份以来人民币兑美元汇率再现强势,预计年内人民币仍会持续走强并带动外汇占款回升,进而给受益于资金面改善的中短端品种带来结构性机会。

本周,9月份暨三季度数据相继出齐。分析人士指出,随着通胀、经济双双步入低位盘整阶段,基本面对于债券市场的方向指引暂时退居次要位置,资金面因素则上升为主导。这一背景下,年内债券市场尚看不到系统性下跌的风险,而受益于流动性向好的部分中短期品种仍有望迎来结构性机会。

通胀经济筑底成功在望

基本面影响退居次席

经济增长方面,国家统计局18日公布的数据显示,三季度我国GDP同比增长7.4%,创下14个季度的新低,但更多数据则透露出我国经济触底企稳的迹象。如:三季度GDP季调后环比增速由二季度的2%加快至2.2%;9月份规模以上工业增加值由8月的8.9%反弹至9.2%;1-9月固定资产投资额同比增长20.50%,创下今年4月以来新高;7-9月,社会消费品零售总额名义增速分别为13.1%、13.2%、14.2%,呈现逐月回升态势。基于去年四季度以来的低基数和可能出现的短期补库存,今年四季度GDP同比增速企稳反弹的可能性较大。

通胀方面,国家统计局15日公布的数据显示,9月份我国CPI同比增幅由8月的2.0%小幅回落至1.9%。不过,研究机构普遍认为,考虑到翘尾上行、经济企稳以及劳动力成本的结构性抬升,预计三季度已是本轮通胀低点,第四季度通胀率将逐步回升。

通胀和经济增长构成的基本面组合,向来是左右债券市场走势的关键因素。两项因素双双触底回升,显然令债券市场失去了整体走牛的基础。但从四季度来看,基本面因素尚不会给债市带来系统性下跌风险。一方面,经济刚刚从最差的时期走出,在全球经济未见明显复苏的情况下,国内经济短期内大幅回升的可能性较低;另一方面,由于经济将在底部缓慢运行,PPI同比增幅仍在负值区域,机构预计今年四季度通胀水平难有明显回升,整体通胀压力不大。申银万国表示,目前利率水平已经反映了经济基本面“通胀回升但幅度不大+经济趋稳但回升尚未可见”的状态,而四季度投资者应更加关注流动性变化对于债券市场的影响。

短端有望受益流动性改善苏宁金融怎么借钱

信用债定位或进一步分化

伴随宏观数据相继公布、基本面形势进一步明确,本周债券市场整体比较低迷,特别是长期期限利率品种偏弱。18日,10年期国债的中债到期收益率升至3苏宁金融怎么借钱.52%,较上周五的3.48%走高4BP。交易员表示,目前市场已经将关注焦点转向资金面。

数据显示,银行间7天期质押式回购加权平均利率收于2.69%,较上一交易日下降了17BP,且连续三个交易日位于2.80%之下。尽管本周公开市场实现2210亿元的巨额净回笼,但银行间市场流动性依然充裕。

利率产品方面,中金公司表示,由于流动性向好会增加市场信心和风险偏好,将对长期债券收益率的下行产生抑制作用,因此短期更看好受益于流动性改善的3-7年期债券,类属品种则相对看好政策性银行债表现。

信用债方面,申银万国认为,经历了三季度的调整之后,信用债已经进入了配置价值区域,未来信用债的行情要强于利率债。具体品种上,高评级信用债有配置价值,但交易空间不大;低评级品种同样有配置价值,但需警惕供给风险、个别信用风险以及股票反弹风险。此外,考虑到保险公司保费增长以及6月保监会放开险资AA级无担保债券,长期看国内保险加仓中低等级信用债将是未来趋势。

值得一提的是,2012年以来信用事件频发,尽管海龙和赛维所发行的公开债都得到了及时偿付,但也给信用债市场连续敲响了警钟。中投证券指出,在信用债存量规模数量级逐渐与贷款融资规模相仿的时候,发债主体违约未来必定会出现,这就要求对基本面较差的信用债进行更大分化的定价。该机构强调,维持四季度对信用债没有系统性违约风险的判断,但对个别风险行业则需要更高风险溢价补偿。葛春晖

基本面 经济 流动性

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网友评论:

来自湘潭的网友说:评论时间:2021-04-18

少年时代,要有礼赞生命的感恩;青年时代,要有自觉信念的价值;壮年时代,要有活水源头的精进;老年时代,要有愉悦生活的平静。回复


来自儋州的网友说:评论时间:2021-04-18

叶,有叶的姿态。所谓姿态,是一种活着的态度。以什么样的姿态去活着?亦是以何种方式去诠释生命。人,是无高低贵贱之分的。然而生命,生命的质量是有等级的。回复


来自建阳的网友说:评论时间:2021-04-18

我承认我不够坚强,但是你喜欢坚强的女人,我能够为你改变。回复


来自商洛的网友说:评论时间:2021-04-18

友情和爱情一样,也是有保鲜期的,想一想,有多少已经不联系的朋友,默默地存在于你的通讯录中。不是不想联系,实在是人生残酷,时空变幻,你我再无交集。与其相见,不如怀念;与其攀缘,不如随缘。人生不过是一场旅行,你路过我,我路过你,然后,各自修行,各自向前。回复


来自湛江的网友说:评论时间:2021-04-18

不必仰望别人,自己也是风景。回复


来自吴江的网友说:评论时间:2021-04-17

没有什么过不去,只是再也回不去。回复


来自沧州的网友说:评论时间:2021-04-17

我还在原地等你,你却已经忘记曾来过这里。回复


来自楚雄的网友说:评论时间:2021-04-17

我们用一生的时间做着两件事情:行走与选择行走的路。没有行走的人生,如一潭枯井,缺了生命的活力,丢了活着的要义;没有选择,就没了自己的轨迹与前进的方向。我们是有很多种选择的,无论怎样选择,都会有一些人,有一些风景陪着你,路途或远或近,时间或长或短,需要我们弥足珍惜。回复


来自孟州的网友说:评论时间:2021-04-16

人生希望一帆风顺,却常常有暴风骤雨袭击;人生希望像江河一泻千里,却常常有漩涡与逆流。回复


来自霍州的网友说:评论时间:2021-04-16

我什么时候才能像你一样,转身就爱别人。回复


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